💬Pensando en Alto #40: ⚔️ Escabe-China
La newsletter de Leverup.es con el contenido más destacado de la semana en los mercados financieros
📈Mercados
Los tres principales índices americanos cierran la semana marcando nuevos máximos históricos
Semana de menos a más, que da carpetazo a la breve corrección que sufrieron los índices entre finales de la semana anterior y el arranque de esta y en la que prácticamente no ha dado tiempo a gritar BTFD!
Los índices europeos, liderados por el Ibex, también rebotan con fuerza desde mínimos del mes por menor temor al avance de la variante delta
Gran comportamiento del sector tecnológico, con compañías como Snap (+31.5%) o Twitter (+8%) subiendo con fuerza tras reportar grandes resultados trimestrales y arrastrando con ellas a comparables como Facebook (+8.4%) o Alphabet (+4.8%), cuyo turno es esta semana
Las tecnológicas asiáticas se resienten por las noticias acerca de la nueva regulación sobre el sector de de la educación on-line (Edtech) en China
El bono americano a 10 años cierra la semana en el 1.28%. Si bien son 2 puntos básicos menos que la semana pasada, parece haber encontrado cierto suelo tras tocar el nivel de 1.14% el martes
El dólar se aprecia de nuevo contra el euro y cierra la semana en el 1.1775 (-0.26%)
La reunión del Banco Central Europeo transcurrió sin grandes novedades más allá de anunciar el nuevo objetivo de inflación simétrico en torno al 2% y el compromiso de mantener los tipos de interés en niveles bajos mucho tiempo, incluso si la inflación se disparase de manera temporal por encima del 2%
Las criptodivisas también parecen haber encontrado cierto suelo con el Bitcoin en el entorno de los 30.000 dólares tras la fuerte corrección acumulada desde los máximos anuales por encima de 60.000
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La Gran Escabe-China
Son varios los sectores que se encuentran en el foco de la regulación en China. Hace algún tiempo comentábamos cómo podía estar empezando a ser el momento de invertir en su sector tecnológico. Lo ocurrido esta semana en el sector de la educación on-line es un catalizador negativo para esa tesis.
El viernes, varias acciones del sector edtech chino registraron caídas superiores al 50% en una sola sesión. TAL Education (-70.8%), New Oriental Education (-54.2%) o GSX Techedu (-63.3%) fueron las principales damnificadas y acumulan caídas superiores al 85% en lo que llevamos de año. Esta última, por cierto, es una de las principales posiciones bajistas de Muddy Waters Research, que ha visto su tesis cristalizar pese a ser por motivos diferentes a los sostenidos en su tesis (básicamente manipulación de las cifras por parte de la compañía) y que nos hace recordar que a veces no hace falta tener razón para acertar en bolsa.
Pese a tratarse de uno de los sectores más calientes de los últimos meses en lo que se refiere a inversión temática, desde hace algún tiempo existía temor ante un hipotético endurecimiento de la regulación que afecta a su actividad. Esta se basa principalmente en proporcionar clases extraescolares, ya sea de manera presencial en las grandes ciudades y on-line tanto en estas como en regiones con mayor dificultad de acceso. Estas clases están orientadas a obtener unos mejores rendimientos académicos en un país con una alta competitividad y que tiene su cénit en el examen gaokao de acceso a la educación superior. En el modelo chino, el resultado en ese examen determina en gran medida tu escala social, pues sólo los mejores acceden a la universidad y a trabajos más allá de sectores industriales y agrícolas.
Es entendible que la presión sea máxima tanto para los padres como para los alumnos. Los primeros tratan de mejorar las opciones de sus hijos a través de cientos de horas de educación extra escolar en las que entran en juego las compañías mencionadas. El gasto en estas clases, además, repercute sobre las posibilidades de ampliar la familia en un entorno en el que el gobierno local pretende incrementar la natalidad a través de medidas como la eliminación de la política de hijo único.
Ahora, según se ha podido saber, el gobierno podría llegar a obligar a estas a convertirse en organizaciones sin ánimo de lucro y a prohibir su financiación en los mercados de capitales.
No es de extrañar que, a la vista de esto, el sentimiento alrededor de todas las compañías que están envueltas en riesgos regulatorios se haya deteriorado. El mismo viernes, Alibaba caía un 3.5% mientras que otras como Pinduoduo o JD.com lo hacían un 7.3% y un 4.8% respectivamente. Actualmente los inversores están descargando sus posiciones en China ante el riesgo país, sin embargo si queréis conocer más en profundidad una compañía como JD.com os recomendamos la siguiente tesis de inversión.
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💸Resultados empresariales
Netflix: la compañía del chill reportó un beneficio por acción de 2.97$ (3.16$ esperados) para unos ingresos de 7.340 millones (7.320 esperados) y un incremento de suscriptores de 1.54 millones (1.19 esperados). Sin embargo, el mercado penalizó las menores previsiones de crecimiento comunicadas por la compañía, que espera añadir 3.5 millones de suscriptores cuando el mercado esperaba una cifra en torno a 5.5 millones. Además, anunció la entrada en el segmento de videojuegos sin coste adicional para los clientes.
Las acciones caen un 2.8% en la semana.
Snap: la red social comandada por Evan Spiegel reportó un beneficio por acción de 0.10$ frente a la pérdida esperada de 0.01$ para unos ingresos de 982 millones (846 esperados). La cifra de usuarios activos diarios (DAUs) alcanzó los 293 millones (290.3 esperados) y los ingresos medios por usuario (ARPU) alcanzan los 3.35$ (2.92$ esperado). La compañía se mostró positiva sobre el impacto que está teniendo sobre su actividad la nueva política de privacidad en los dispositivos Apple.
Las acciones suben un 31.5% en la semana.
Twitter: la compañía que sólo disfruta de su CEO, Jack Dorsey, a tiempo parcial reportó un beneficio por acción de 0.20$ (0.07$ esperado) para unos ingresos de 1.190 millones (1.000 esperados) y unos Usuarios Activos Monetizables Diarios (mDAU) de 206 millones. El guidance para los próximos tres meses también fue superior al esperado por el consenso de mercado.
Las acciones suben un 8% en la semana.
Coca-Cola: la compañía del refresco más famoso del mundo reportó un beneficio por acción de $0.68 ($0.56 esperado) con unos ingresos de $10,100M contra los $9,280M estimados por el consenso.
Las acciones suben un 1.8% en la semana.
Semana importante de resultados, con las 4 de las 5 FAANG reportando después de que Netflix lo hiciera esta semana. Además, también rinden cuentas otras compañías muy seguidas por el mercado. Estaremos atentos a Tesla (lunes), Apple, Microsoft, Alphabet, Visa, Starbucks (martes), McDonald’s, Shopify, Facebook, Paypal, Spotify (miércoles), Amazon, Mastercard y Pinterest (jueves)
📰Artículos y noticias destacadas
Carta trimestral de Ron Baron en la que repasa el comportamiento de su fondo, uno de los más rentables de los últimos años y en la que habla sobre Tesla, Space-X, Elon Musk o por qué cree que invertir en acciones americanas es la mejor manera de preservar el poder adquisitivo de tu dinero. Leer aquí
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Entrevista muy interesante al entrenador de Mireia Belmonte, Fred Vergnoux, sobre la importancia de la constancia, la búsqueda de recompensas a largo plazo en el ámbito deportivo y el impacto que a su juicio tienen los móviles y las redes sociales. Aplicable al día a día. Leer aquí
📻Podcasts
Invest Like the Best, el podcast de Patrick O’Shaughnessy, nos vuelve a dejar una de las joyas de la temporada. Entrevista interesantísima con Steve Mandel, que lleva analizando compañías desde los años 80 y nos da su visión sobre invertir en el cambio, en qué fijarnos al analizar las tripas de una compañía o sus consejos para los que se quieran dedicar a este negocio en el futuro
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¡Feliz semana!