💬Pensando en Alto #125: Vuelta al ruedo!
La newsletter con el contenido más destacado de la semana en los mercados financieros. Patrocinada por Equito App.
📈Mercados
La economía americana creó 187.000 nóminas no agrícolas (nonfarm payrolls) frente a las 170.000 esperadas. La tasa de paro repunta hasta el 3.8% (3.5% esperado, 3.5% anterior) y los salarios por hora se desaceleran hasta el 0.2% mensual (0.3% esperado, 0.4% anterior)
El indicador de precios favorito de la Reserva Federal, el core PCE, se situó en el 4.2% (4.2% esperado, 4.1% anterior)
La inflación en la eurozona se mantiene en el 5.3% interanual (5.1% esperado, 5.3% anterior) por el reciente repunte de los carburantes
Mientras que julio fue un mes muy bueno para las bolsas, agosto trajo grandes recortes de las principales plazas bursátiles. Peor comportamiento para Europa, lastrado por las dudas sobre la economía china
Durante este verano hemos visto una caída del 2% del dólar
El Bitcoin cae alrededor del 10% en el mismo periodo
Un mensaje de nuestro patrocinador Equito App
Muchos españoles no pueden invertir en inmuebles porque los bancos exigen un capital alto antes de conceder un préstamo. Equito App llega para cambiar esto. Nuestra aplicación te permite invertir en el sector inmobiliario desde tan solo 100 euros. Todo ello se lleva a cabo a través de un préstamo participativo, en el cual, los intereses varían en función de los rendimientos y plusvalía del inmueble adquirido con el dinero prestado.
Con el código: NB543, obtén 30 euros por una primera inversión de 500€—oferta válida por tiempo limitado.
Entra en Equito.app para conocer todos los detalles del proyecto.
Volvemos sin muchos cambios
Llegamos a septiembre con la sensación de que, aún habiéndonos tomado un descanso de varias semanas, las cosas no han cambiado demasiado en lo que se refiere a los mercados. Es como si el verano lo hubiera parado todo como se para cualquier tipo de actividad no festiva en nuestro querido país. Aquel “lo vemos a la vuelta, en septiembre” es ya, no suena tan lejano como cuando lo pronunciamos en julio.
La inercia es la misma que traíamos entonces. Seguimos esperando más claridad para poder dar por finalizadas las subidas de tipos de interés, pero aún no estamos ahí. Seguimos sorprendidos por la fortaleza de la economía americana, pero sigue sin mostrar excesivos signos de fatiga. Seguimos viendo una inflación que poco a poco se va moderando. Seguimos viendo resultados empresariales aceptables. Seguimos observando como la economía china no termina de arrancar, lo que ayuda poco a la economía europea.
Precisamente las dudas sobre China son las que están detrás de las caídas generalizadas de las bolsas en agosto, con un comportamiento peor para Europa. Agosto ha sido el segundo peor mes de este año para EE. UU. después de marzo y el peor del año para el Eurostoxx 50.
En las últimas semanas el gobierno chino está tratando de hacer todo lo posible por impulsar el consumo a través de medidas como bajadas de tipos de interés y recortes en el tipo hipotecario. El sector inmobiliario continúa bajo el foco mientras Evergrande oficializaba su bancarrota y Country Garden, la mayor promotora china tenia perdidas de más de 6.145M el trimestre.
Tampoco ha ayudado el fuerte repunte de los tipos de interés de largo plazo en la curva americana. El bono a diez años ha llegado a cotizar por encima del 4.3% desde el 3.6% al que lo hacía en julio, disparando los tipos de interés reales y forzando el descanso del Nasdaq después de unos meses estratosféricos. El crecimiento americano fue del 2.4% el pasado trimestre, retrasando las expectativas de bajada de tipos hasta ya bien entrada 2024 y penalizando a los bonos. Tampoco ayudó la rebaja de calificación de su deuda soberana -de AAA a AA- por la evolución del déficit público. Impulsar la economía por la vía del gasto tiene estas cosas.
En tecnología, Nvidia superó las exigentes expectativas del mercado con sus resultados y dejó patente que el boom de la inteligencia artificial ha llegado para quedarse.
El mercado ha reaccionado desde mediados de mes gracias, sobre todo, a la macro y parece querer agarrarse a la tesis del aterrizaje suave (soft landing) de la economía. Para ello, necesita ver que los datos macro sufren lo justo mientras la inflación se modera. En esta línea fueron los datos de empleo de esta semana. Tanto JOLTS como el dato de empleo del viernes mostraron una leve desaceleración del mercado laboral, lo que sigue abriendo la puerta a que se consiga el mencionado aterrizaje suave. Mientras esto sea así, no esperamos excesivos cambios.
Noticias
La demanda de petróleo en EE. UU. llega a los niveles pre-Covid. En junio se llegó a un consumo de 20.7M de barriles al día, el máximo en 5 años. Leer aquí
Solo Netflix parece estar salvándose de la gran caída en cotizaciones de sus rivales: WBD, Disney, Paramount… el gigante rojo sobrevive.
“Navegando guiados por las estrellas bajo un cielo nublado”. Discurso completo de Jerome Powell en Jackson Hole. Leer aquí
Qué necesitas saber sobre la OPV de ARM, una de las más esperadas por el mercado. Leer aquí
Morgan Housel sobre la diferencia entre ser listo y ser inteligente. Leer aquí
Podcasts y entrevistas:
Juan Ramon Rallo invita a Jose Ruiz de Alda (CIMA Capital) a su podcast sobre escándalos financieros. Con especial mención a EIDF, la compañía gallega que en apenas 48h se dejaba 1500 millones de valoración bursatil y que Jose Ruiz de Alda habia avisado hace meses de su situación contable.
Nude Project entrevista a Oscar Pierre CEO y fundador de Glovo
Itnig nos trae un podcast muy interesante con Horacio Martos y Andrés Bou los fundadores de Social Point un estudio de videojuegos que vendieron por $250M, aquí su historia:
Si te gusta lo que has leído puedes seguirnos en Twitter en: @levertfup y en nuestras cuentas personales de @yieldbusters y @krevixd
Gracias por leernos. Si te ha gustado, ¡no dudes en compartirla con tus seguidores y amigos!
Brutal el artículo que mencionas de Housel.