💬Pensando en Alto #126: Bienvenido Mr. Salman
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📈Mercados
Semana de caídas en los principales índices bursátiles del mundo
Datos macroeconómicos más fuertes de lo esperado (ISM de servicios, peticiones semanales de desempleo…) reactivan los temores a subidas de tipos de interés en EE.UU
Apple se deja un 6% en la semana entre noticias de que China prohibirá a los empleados del Gobierno y empresas públicas el uso de iPhone. Por cierto, Apple presenta nuevos dispositivos como el iPhone 15 este martes
El mejor sector de la semana -y único en positivo junto a utilities- es el energético gracias al nuevo repunte de los precios del petróleo
La curva de tipos vuelve a repuntar. El bono americano a 2 años (+10pb) vuelve a niveles del 5% mientras que el 10 años (+8 pb) vuelve a coquetear con el 4.3% en su cierre semanal más alto del año
Esta semana la atención estará puesta en los datos de inflación americana del miércoles (3.6% esperado, 3.2% anterior) y en la reunión del Banco Central Europeo del jueves
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Bienvenido Mr. Salman
Los futboleros llevamos todo el verano recibiendo con resignación las noticias que, a diario, anunciaban los fichajes de grandes estrellas de las ligas europeas por equipos de la Saudi Super League. Al de Cristiano Ronaldo la pasada temporada se han sumado los de Karim Benzemá, Neymar, Mané, Mahrez, Laporte, Kanté o Gabri Veiga. Veteranos y noveles en un gasto acumulado de casi 1.000 millones de euros. Lo que pocos podíamos imaginar, y a juzgar por las reacciones tampoco dentro de la compañía, es que el último fichaje de esta particular summeriana iba a ser… Telefónica.
Como diría Fabrizio Romano: Here we go!
La principal teleco saudí, STC, se hace con el control del 9.9% del capital de Telefónica, de los cuales un 4.9% son en acciones y un 5% en instrumentos derivados que se convertirían en títulos una vez se obtenga la aprobación del regulador. Indican que no pretenden tomar el control ni adquirir una participación mayoritaria en la compañía. Aparentemente ni en la propia compañía, ni en el Gobierno, ni en la Casa Real tenían constancia de ella y se habría fraguado en secreto con la ayuda de Morgan Stanley durante meses. Nadie sabía nada. Tampoco ha dejado a nadie indiferente y el carácter estratégico de Telefónica ha hecho que nos planteemos si se debe tratar de impedir que caiga en manos extranjeras. ¿Hay algo que podamos hacer?
A juzgar por lo que viene pasando en los últimos tiempos, la respuesta parece ser que no. La comparación con el fútbol no es tan lejana. Se podría reducir a que no puedes luchar contra el que tiene el capital, y ellos lo tienen por castigo. Como los aviones en los viajes largos, es inevitable pasar por algún país árabe. No hay Estado, empresa o fondo que no llame a su puerta a la hora de levantar capital.
O el mundo realmente ha cambiado o nos han conseguido colar la publicidad a base de fútbol (mundial de Catar, liga Saudí), el pádel (son dueños de World Padel Tour), el golf (LIV), ciclismo (UAE) para olvidarnos episodios como el de Khashoggi.
Además de capital, la realidad es que su influencia política es cada vez mayor, y más ahora que se ven movimientos como la invitación por parte de los BRICs (Brasil, Rusia, India y China) a Arabia Saudí a formar parte del bloque además de Egipto, Irán y Emiratos Árabes Unidos. Básicamente, países con una altísima relevancia en la producción de materias primas en un mundo en el que cada vez son más necesarias para llevar a cabo toda la transformación económica que nos hemos autoimpuesto en Europa en pilares como la transición energética. Visión 2030 vs Agenda 2030.
Todo va según lo planeado por los países árabes con sus proyectos para diversificar la economía para el momento en el que lo del petróleo deje de funcionar, si es que eso ocurre. El proyecto saudí lo encabeza Mohamed Bin Salman (MBS), príncipe heredero. Este tipo de países han entrado hasta la cocina, y sus fondos soberanos y empresas estatales ya controlan porcentajes importantes de un gran número de empresas en todo el mundo como Uber, Meta, Disney, Electronic Arts por parte de Arabia Saudí o IAG, Barclays, Iberdrola o El Corte Inglés por parte de Catar.
Quizá sea por esto que uno podría pensar mal e interpretar que en Telefónica están encantados con la entrada de un inversor ancla que les aporte una importancia estratégica adicional que no se iba a permitir de ninguna otra manera. Bienvenido Mister Salman.
Noticias
STC, la principal teleoperadora saudí, se hace con el 9.9% del capital de Telefónica. Leer aquí
Daniel Zhang ex-CEO de Alibaba y actual jefe del segmento Cloud abandona la entidad, Alibaba Cloud esta en plena restructuración y buscan sacar a bolsa con una valoración entre $40-60B. Leer aquí
China prohíbe el uso de iPhone a sus funcionarios y Apple se cae en bolsa. Leer aquí
Comentario sobre la historia y evolución de Silbon, una de las marcas más de moda en España. Leer aquí
Podcasts y entrevistas:
Value Investing FM entrevista a Carlos Aizpurua asesor del fondo Cornamusa Capital y autor del podcast: Iceberg de Valor. Hablan de cómo han sido los primeros meses como asesor de un fondo, las diferencias entre gestionar una cartera privada y una publica. Errores y aciertos en esta etapa.
Masters in business con Ted Seides hablando sobre su nuevo libro “Capital Allocators: How the World’s Elite Money Managers Lead and Invest”, charla muy interesante con este gestor, podcaster y escritor.
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