💬Pensando en Alto #129: Europa se apunta una
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📈Mercados
Septiembre se mantiene fiel a la tradición y termina como el peor para la bolsa americana en todo 2023
La semana se salda con ligeras caÃdas en los principales Ãndices
Las tensiones sobre un potencial cierre del gobierno americano si no se llega a un acuerdo sobre el gasto empiezan a pesar. No obstante, este fin de semana se produjo un acuerdo entre los dos partidos que alarga el plazo 45 dÃas
El Ãndice de precios subyacente del consumo en EE.UU (core PCE), medida favorita de la Reserva Federal, se redujo hasta el 3.9% interanual (3.9% esperado, 4.3% anterior)
El IPC de la eurozona registró un 4.3% interanual (4.5% esperado, 5.2% anterior), con la subyacente en el 4.5% (4.8% esperado, 5.3% anterior)
El sector energético sigue destacando por el lado positivo con una subida del 1.2%, acompañado por materiales (+0.2%) y consumo cÃclico (+0%). Mala semana para utilities (-6.9%) y el sector de consumo estable (-1.9%)
Sigue la sangrÃa en renta fija, con el diez años americano llegando a tocar el 4.7% para cerrar en el 4.58%, 15 puntos básicos más que la semana pasada
El petróleo se mantiene alrededor de los 90 dólares por barril mientras el oro cede más de un 4% en la semana
El dólar se aprecia un 0.75% frente al euro, llega a cotizar por debajo de 1.05 para terminar la semana en 1.0570
Esta semana serán importantes los datos de empleo americanos (viernes), los indicadores adelantados de ISM en EE.UU (lunes y miércoles)
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Europa se apunta una
El foco de esta semana estaba puesto principalmente en la evolución de distintos indicadores de precios. En la eurozona, en el dato adelantado de IPC del mes de septiembre, que se tendrá que confirmar más adelante en el mes pero que nos dejó una lectura positiva: la subida de precios se modera hasta el 4.3% interanual y la subyacente, sin alimentos frescos ni energÃa, hasta el 4.5%. Los dos datos muestran una tendencia a la baja en ambas medidas que nos sigue acercando, aunque muy lentamente, al ansiado objetivo del 2%.
A la luz de esto, probablemente en el BCE se hayan quedado algo más tranquilos y puedan permitirse levantar un poco el pie después de la última subida de tipos de septiembre.
En EE. UU. conocimos la medida favorita de la Fed en lo que a precios se refiere, el core PCE, que registró un incremento del 3.9% interanual en lÃnea con lo esperado pero también cayendo desde el 4.3% del mes pasado y también en tendencia a la baja. Sin sorpresas por el lado negativo, también en la Fed estarán contentos de no haber tocado los tipos en su última reunión, aunque aquà puede que quede mucho más por decidir que en el caso europeo.
En su Ryder Cup particular, el BCE parece ir un poco por delante.
Mientras tanto, se termina septiembre, el que en los últimos 100 años ha sido el peor mes para la bolsa americana y que nos ha dejado caÃdas en tres de las últimas cinco ocasiones. El sentimiento del mercado parece haberse enfriado bastante con los temores al efecto de las subidas de tipos de interés, la escalada de los precios del petróleo o el potencial conflicto polÃtico sobre el gasto público en EE.UU. La narrativa del soft landing parece estar en peligro. La realidad es que el sentimiento suele cambiar conforme lo hacen las cotizaciones, y es normal que tras un mes tan negativo para los mercados nos estemos replanteando nuestra visión y nuestro posicionamiento.
El último trimestre del año es históricamente es bueno para los mercados, quizá no deberÃamos tirar la toalla ante el flujo de noticias negativas, con un sentimiento que se está mostrando muy volátil todo el año. Varios dÃas de avances o algunas noticias buenas podrÃan revertir parte de las pérdidas de estos dos últimos meses.
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