💬Pensando en Alto #59: ¿Quién maneja mi arca?
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📈Mercados
Semana de alta volatilidad y en la que parece que han pasado más cosas de las que realmente ocurrieron, para cerrar prácticamente en tablas
El sector energético sigue al alza, de la mano de un petróleo que sube ya un 12% en el año y ronda ya los 85 dólares
Gran semana para uno de los sectores más calientes de la actualidad, el de los semiconductores, gracias a los buenos resultados reportados por TSMC (+13.9% en la semana) y que permiten a otras como Applied Materials (+10.7%) seguir con su racha alcista
Cathie Wood vuelve a tener una semana dura, con una caída adicional del 5% en su ETF bandera, ARK Innovation
El bono americano se mantiene alrededor del 1.80% mientras que la inflación se dispara un 7% en diciembre, su nivel más alto desde 1982
Al hilo de esto, Netflix anunció el viernes una nueva subida de precios de entre 1 y 2 dólares mensuales en EE.UU y Canadá
El mundo crypto se mantiene relativamente estable, con el bitcoin subiendo sólo un 1% tras las caídas de la semana pasada y ETH oscilando alrededor de los 3.000 dólares
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¿Quién maneja mi arca?
Cathie Wood está casi tan presente en las noticias y la información económica cuando las cosas le van bien como cuando le van mal. Este último es el caso actual, que se está convirtiendo -con razón- en el icono de lo que comienza a parecer el pinchazo de una burbuja en las valoraciones de muchas compañías tecnológicas. Su ETF enfocado en compañías innovadoras, ARK Innovation, vale cerca de la mitad de lo que valía a principios de 2021.
El ETF, por su mandato, no puede invertir en otro tipo de compañías que no estén relacionadas con la disrupción tecnológica. Pese a las caídas recientes, los números a largo plazo son bastante buenos. De hecho, bate al Nasdaq desde su constitución, lo que sin duda no es nada fácil por mucho que haya tenido el viento a favor.
En gran medida, todo lo que ha acontecido recientemente pone a los inversores frente al espejo. Al igual que se dice de los inversores en el Fidelity Magellan gestionado por el legendario Peter Lynch, en agregado los partícipes de ARK se las han apañado para perder dinero. Un nuevo recordatorio de lo costoso que es invertir siguiendo modas.
La cartera de ARK ha sufrido cambios importantes. Las salidas de flujos que se ven en el gráfico superior han sido cubiertos progresivamente vendiendo nombres que habían funcionado bien, como Tesla, mientras que se ha ido incrementado el peso en muchos de los nombres que peor comportamiento han tenido.
La banca, bajo el foco
Esta semana marca el inicio de la temporada de presentación de resultados del cuarto trimestre de 2021. Lo más destacado será el viernes, con los reportes de grandes bancos como JP Morgan, Citi o Wells Fargo:
$BLK Blackrock: la gestora de fondos más grande del mundo aumento su beneficio un 2.5% consiguiendo un BPA de $38.22 en el año y un BPA en 4T de $10.63 batiendo los $10.20 estimados por los analistas, los ingresos también sorprendieron consiguiendo $5.1 billones contra los $4.48 billones estimados. Sus activos bajo gestión ascienden a $10.01 Trillones un 15% más que el año pasado.
Las acciones cerraron la sesión con una caída del 2.19%
$JPM J.P. Morgan: el banco más grande del mundo no cumplió con las estimaciones de los analistas, reportaron un BPA de $2.86 contra los $3.01 del consenso, esto se debió principalmente a una caída en los departamentos de Trading tanto Renta Fija como Renta variable. Por otro lado, el departamento de Banca de Inversión logro resultados récords consiguiendo $3.2 billones un 28% más, principalmente debido al aumento de comisiones por asesoramiento que aumentaron un 37%.
Las acciones cerraron la sesión con una caída del 6.15%
$C Citigroup: siguiendo con los resultados de los bancos de inversión Citi presento unos ingresos de $17B superando los $16.8B estimados por el consenso, pero se quedó corto en el beneficio por acción logrando $1.46 contra los $1.62 estimados por los analistas.
Las acciones cerraron la sesión con una caída del 1.25%
$WFC Wells Fargo: el banco minorista más grande de EEUU logro unos ingresos de $20.8B contra los $18.4B estimados, consiguiendo también un beneficio por acción de $1.38 superando los $1.12 del consenso de analistas. Anunciaron que iban a continuar reduciendo plantilla y oficinas, en 2021 eliminaron 20 mil empleos.
Las acciones cerraron la sesión con una subida del 3.68%
En Twitter hicimos un hilo explicando con más detalle los principales puntos y ratios de cada compañía, podéis leerlos aquí:
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📰Artículos y noticias destacadas
Nuevo memo de Howard Marks, con reflexiones interesantes sobre qué motivos deben llevarnos a vender una posición de nuestra cartera y cómo difieren entre inversores profesionales y particulares. Leer aquí
Terry Smith, gestor del famoso fondo Fundsmith publicó su carta anual. Destacan sus comentarios hacia el ESG y el equipo gestor de Unilever así como la defensa de uno de sus principios, “no hacer nada”, mientras inviertes en compañías de calidad. Leer aquí
Además, FT publicó una entrevista con el gestor en la que, entre otros temas, se habla sobre los 150 millones que se embolsó Terry en 2021. Leer aquí
El gran Bill Nygren nos dejó sus comentarios sobre lo acontecido en el cuarto trimestre de 2021, así como su opinión sobre el bitcoin. Leer aquí
📻Podcasts y entrevistas
Hablemos de inversiones: entrevista a Joaquin Mencia, Managing Director de Tillster para EMEA y Angel Investor en varias Startups, en este capítulo conversaron sobre inversión en empresas no cotizadas, y la situación actual en el sector de Delivery: tradicional, Q-commerce y Meal kits.
Iceberg de valor: Capitulo muy interesante en el que hace un repaso de varias noticias de la semana y trata el tema de la generación de opiniones en el ámbito de la inversión y el eje: cenizo-iluso. ¿Dónde te sitúas tú?
Masters in Business: Barry Ritzholt entrevista a Ray Dalio fundador y gestor del mayor hedge fund del mundo: Bridgewaters Associates, en el comentan la actualidad y hablan sobre su nuevo libro: “Principles for Dealing With the Changing World Order: Why Nations Succeed and Fail.”
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¡Feliz semana!